最近，全球大宗商品市场的一些大宗商品价格正在上涨。但分析师担心，随着一些国家和地区爆发的第二波疫情上升，2020 年剩余时间，大宗商品市场价格上涨将受到需求疲软和供应受损的制约，而大宗商品价格将因品种而异。

商品价格回升了

最近，各国已开始恢复工作和生产，大宗商品价格也有所回升。各国央行需要释放更多流动性，并推高价格，以应对新冠肺炎疫情，这也导致大宗商品价格出现一定程度的复苏。

在新冠肺炎疫情的影响下，大宗商品价格在第二季度跌至谷底，此后开始回落反弹，在供应侧紧缩和资本宽松的情况下，价格升至接近流行前的水平。2020 年第三季度，大宗商品价格继续反弹，但在受油价拖累的第三季度末出现了小幅回调。目前，大宗商品总体价格仍低于疫情前的 20% 左右。

花旗银行（Citibank) 的一项研究显示，自 6 月份以来，全球矿业供应已恢复，动力煤以外的其他开采产品的价格大幅回升，铜、铝、钢铁和炼焦煤等高成本行业的生产基本恢复。有色金属价格上涨，但由于需求疲软，铜价已放缓。

相对而言，农产品市场优于工业产品市场。芝加哥市场玉米期货价格连续上涨，自 8 月以来的两个月里上涨了约 30%。

他说："由于今年气候不正常，以及因饲养猪只数目增加而导致饲料需求增加，预期玉米产量下降，令玉米供求紧张。" 此外，拉尼娜现象发生在今年 9 月，很可能（约 75% 的机会）在整个冬季继续在北半球。每当出现这种气候时，大豆等作物通常会减产，这也是农产品表现更好的原因。目前，拉尼娜已经威胁到南美的粮食种植，南美应对自然灾害的能力很弱，可能难以应付。

油价也几乎触底，第三季度初布伦特（Brent) 原油价格从 40 美元的高点升至 46 美元，但由于基础支撑不足，油价回落至接近 40 美元的震荡水平。

市场需求面临疫情考验

由于担心继续发酵，全球大宗商品市场 9 月份表现平平。预计这一流行病将成为第四季度全球大宗商品市场最重要的推动力。

这一流行病造成了世界经济的部分关闭，经济停滞对工业产品的总需求造成了最明显的损害。原油和能源化学品在这一年的表现前景仍然受到需求的不利影响。

10 月份欧佩克委员会会议的文件显示，" 世界部分地区经济复苏的早期迹象被脆弱的条件和对复苏速度日益增长的怀疑所掩盖。

该文件预测的基本情况是，2021 年石油市场平均每天短缺 190 万桶，低于上月预测的 270 万桶。但文件显示，在最坏的情况下，2021 年市场可能会出现每天 200000 桶的盈余。

在最坏的情况下，经合组织的商业石油库存 -- 欧佩克 + 用来衡量市场的指标 -- 将保持在 2021 年的五年平均水平之上，而不是开始跌破这个水平。这表明石油需求在不久的将来不会有大幅度的改善。

在黄金市场，黄金价格在 8 月份突破了每盎司 2000 美元，创历史新高。8 月份，全球央行首次转向黄金净卖出，这是一年半以来的第一次。在这种背景下，以新冠肺炎疫情导致外汇收入下降的新兴市场国家央行，停止买入黄金并转而出售黄金的情况有所增加。根据分析，对有外汇流动性担忧的新兴市场国家而言，以美元计价的黄金价格上涨也是一个容易引发黄金抛售的因素。

事实上，在 2020 年上半年，当新冠肺炎的疫情扩大时，黄金购买量同比下降了 40%，降至 223 吨，显示出放缓的趋势。市场分析人士认为新冠肺炎需要很长一段时间才能完全结束这一流行病，而黄金购买放缓的趋势可能会持续一段时间。

未来价格走势面临风险

在原油方面，由于石油输出国组织（OPEC) 产量阻力的增加，减产的影响已经减弱，后续趋势主要取决于需求方面的变化，预计油价将在 35 至 40 美元左右波动。从中长期来看，原油需求的恢复仍将需要时间。

在金属方面，价格走势主要受新冠肺炎疫情影响下的供求关系和宏观政策的影响。有色金属在第四季度谨慎看涨，涨幅低于第三季度。随着国际经济活动的复苏，国际钢材价格也可能小幅上涨。

商品价格波动不仅受到需求的影响，而且还受到供应挑战的影响。目前普遍认为，新冠肺炎在冬季的传播将更加迅速，一些国家或地区的感染率上升将导致矿山停产等。在矿业中，最大的压力是硫酸镍和钯的生产，俄罗斯是主要的生产国，目前是世界上第四大受感染的国家。目前，一些分析人士认为，减产预期已充分体现在目前的定价中，价格进一步上涨的可能性不大。

在农产品价格方面，供求格局的变化将对价格产生影响，此外，一些地区将担心粮食危机，气候因素的影响也会带来不确定的动荡。大豆和玉米价格预计将上涨，而小麦价格预计将面临压力。总体而言，对国际市场持续的粮食危机和拉尼娜气候的担忧，可能会支撑强劲的农产品价格。

目前，一些机构强烈看好年底的大宗商品多头。然而，一些分析师警告称，仍应关注不确定因素，如欧洲和美国的疫情。全球宏观经济正处于上升周期，大宗商品下跌的空间有限，但没有大幅上涨的空间。