游戏直播行业将迎来新的变化，最近虎牙、斗鱼合并传闻平息，两家公司将于明年上半年完成交付。这两家游戏巨头的合并将对其行业产生什么样的影响？

几天前，中国领先的直播游戏平台斗鱼和虎牙联合宣布，他们将接受腾讯的合并提议，并进行战略合并。据报道，腾讯将以 5 亿美元的总价将 "企鹅电子竞技" 游戏直播业务转让给后者，然后合并成为泰格牙齿的私人子公司，并最终从美国市场上退市。

根据合并协议计划，双方最终决定以证券交易所的形式合并，双方将按斗鱼广告 1 股与虎牙广告 0.73 股的比例交换股票。这意味着，根据互换比率，经较当前市值溢价后，双方将以相当于虎牙的 1：1 市值交换新股。

合并后，斗鱼首席执行官陈少杰和华亚首席执行官董荣杰将共同担任公司联合 CEO，陈少杰将成为虎牙董事会的第 10 名成员。据了解，Song 和 Tiger 牙齿产品和品牌将保持相对独立的运营，管理层将保持稳定。

此外，腾讯还将购买董荣杰持有的 197 万华亚 B 级普通股和陈少杰持有的约 370 万股普通股。预计在收购华亚、斗鱼和完成合并交付后，腾讯通过子公司持有的腾讯投票权将全部稀释约 67.5%。

值得一提的是，腾讯对游戏和电子体育产业的现场直播一直保持着高度的兴趣，此后也有消息称，腾讯已推动虎牙和斗鱼的合并。

经过很长一段时间的发展，虎牙和斗鱼在游戏直播领域一直处于领先地位。从今年第二季度两家公司的业绩来看，虎牙的收入为 26.97 亿元，比去年同期增长了 34%。斗鱼的收入达到 25.08 亿元，其中 9% 以上是实时游戏收入，比去年同期增长了 34%。在利润水平上，这两家公司在非公认会计原则下的净利润为 3 亿；非公认会计原则的毛利率波动在 21% 左右；两家公司的毛利率接近 1.7 亿用户。

此外，斗鱼和 Huya 的合并将为腾讯提供一个每月至少 3.3 亿活跃用户的直播平台，这将增强腾讯直播业务的竞争力，并提高游戏用户的粘性。

由于国内游戏市场的快速扩张，直播游戏已成为电子竞技产业不可缺少的角色，市场具有巨大的发展潜力。数据显示，近年来，中国独立游戏直播平台的市场规模逐年扩大，209.1 亿元，其中直播业务收入比重逐年上升，2019 年为 93.5%。中国游戏直播用户数量逐年增加，2019 年为 3 亿用户。

中国游戏直播业 208.1 亿元，其中老虎和斗鱼分别占市场的 42.5% 和 35%，腾讯控制着超过 75% 的市场份额，根据 Eli 咨询公司的数据，腾讯是最大的受益者。

虎牙和斗鱼虽然占据了游戏直播业巨大的市场份额，但随着国内游戏直播产业的崛起，快头、碧梨和以 "打" 为代表的短视频平台纷纷进入游戏，游戏直播行业的竞争也愈演愈烈。

深科技学院院长张晓荣认为，虎牙和斗鱼合并后，这应该是三所学校共赢的结果。经过长时间的对峙，虎鱼即将成为一家拥有 100 多亿美元的直播游戏公司。其中，腾讯将持有 67.5% 的股份，游戏直播业新巨头出现，腾讯的市场地位大大增强。

合并将帮助腾讯减少两个领先平台之间的竞争内耗。虽然腾讯在斗鱼和虎牙市场上有很大的话语权，但这两个平台之间仍然存在着激烈的竞争关系，而且严重浪费了资源。合并后，新公司在游戏直播行业拥有最多的主播，没有恶意竞争的必要。此外，合并后，新公司将拥有各种事件和其他内容的版权，这样它将不再因为竞争和合作而重复购买，并将进一步降低成本，" 这位发言人说。

UoC 开源项目的发起人贾克说，由于虚拟现实技术的发展、人工智能技术的发展、计算共形几何学的发展、5G 网络建设的速度、竞技游戏和实时游戏的发展，从技术的底层、用户体验、以前的产品和模型模型来看，未来几年将会发生翻天覆地的变化。虎牙和斗鱼的合并只是游戏大变革时期的分水岭。游戏直播产业的未来传播将发生巨大变化。