3月21日晚间，汤臣倍健发布的2024年度报告揭示，公司全年实现营业收入68.38亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.53亿元。尽管短期内面临渠道分化与产品迭代等多重挑战，但汤臣倍健凭借9.3%的市场份额连续多年蝉联行业第一，展现了其深厚的市场根基与战略定力。

　　2024年的VDS市场呈现出鲜明的结构性特征。一方面，行业规模持续增长，欧睿国际数据显示，2023年中国VDS市场规模已达2253.41亿元，增速远超发达国家，预计到2028年将突破2931.53亿元。另一方面，渠道裂变加速：线上领域贡献了主要增量，但流量竞争加剧导致行业集中度下降；线下药店渠道受医保政策调整与消费放缓双重冲击，全国零售药店VDS销售额同比下降20%，渠道转型迫在眉睫。

　　在这场行业变革中，汤臣倍健的业绩波动折射出战略转型的阵痛与机遇。核心单品蛋白粉与健力多的迭代升级，虽在短期内带来业绩波动，却为长期竞争力注入新动能。公司主动调整品牌运营策略，聚焦核心业务，通过渠道优化和产品创新构筑护城河。

　　面对行业分化，汤臣倍健的创新攻势引人注目。2024年，公司推出61款全新产品，上新数量同比增长近50%。通过升级原料、含量、配方、工艺四大维度，多款新品迅速打开市场：突破级54微克K2金标液体钙以科学配比登顶天猫双榜；Yep磁感小粉瓶2.0首创添加专利虾青素，上市首周即问鼎类目销冠。核心大单品完成升级后，在阿里、京东等平台稳居品类前列，彰显产品迭代成效。

　　这场创新突围战的底气，源于汤臣倍健持续加码的科研投入。截至报告期末，公司已获得 451 项专利，其中130 项原料及配方等发明专利，保健食品注册批准证书数量达 155 个。与中国科学院上海营养与健康研究所等权威机构的深度合作，更推动科研成果向产品端转化。近日，汤臣倍健健力多联合北京大学第三医院发布的临床实证成果，证实其组合物对中老年膝关节炎人群关节改善有效率达70%，为产品功效注入科学背书。

　　在人口老龄化加速的大背景下，汤臣倍健的战略布局更显深意。国家卫健委数据显示，2035年中国60岁及以上老年人口将突破4亿，占比超30%，健康消费需求的爆发式增长，为VDS行业打开新的想象空间。汤臣倍健全品类产品矩阵的提前布局，有望在个性化消费浪潮中占据先机。

　　值得关注的是，公司在特殊时期展现的财务韧性。2024年度利润分配预案显示，拟每10股派发3.6元现金红利，合计派发6.06亿元，分红率高达90%以上。这一举措既彰显了管理层对现金流的信心，也向市场传递出稳健经营的积极信号。华泰证券等券商机构在深度分析后，均给予汤臣倍健"买入"增持"评级，看好其成长性与价值属性的双重优势。