2024年3月21日晚，汤臣倍健（300146.SZ）发布了2024年度财报。报告显示，公司全年实现营业收入68.38亿元，归母净利润6.53亿元。在行业整体承压的背景下，汤臣倍健仍然以9.3%的市场份额稳居中国维生素与膳食补充剂（VDS）零售市场首位。

　　过去一年，VDS行业经历了一场剧烈震荡。线下零售药店渠道受医保政策调整与消费需求萎缩的双重冲击，销售额同比骤降20%，这是行业首次出现两位数负增长。渠道分化明显，且线上渠道竞争激烈。

　　面对如此困境，汤臣倍健主动调整，以消费者利益为核心，推动产品创新和价值链重建。

　　在基础营养领域，公司依托供应链优势，推出高质价比产品，让更多人能够享受到优质营养补充。蛋白粉与健力多品牌分别占据电商平台细分品类第一、第二位置，正是这一策略的直观体现。

　　而在重功能赛道，汤臣倍健则展现出科研驱动的爆发力。2024年，公司推出61款全新产品，同比增长近50%。突破级54微克K2金标液体钙以科学配比登顶天猫双榜；Yep磁感小粉瓶2.0首创添加专利雨生红球藻虾青素，上市首周即成为胶原蛋白肽类目销冠；lifespace益倍适益生菌系列通过自主专利菌株和高活菌率构建技术壁垒。这些创新并非孤立存在，而是与权威机构合作，将科研成果转化为产品力的直接体现。

　　2024年，汤臣倍健新增数十项境内外专利，其与中国科学院上海营养与健康研究所合作的“内稳态健康评估体系”研究取得国际突破，首次实现对内稳态概念的多维度量化评估。这项成果不仅为产品创新提供了科学依据，更标志着企业在健康评估领域的话语权提升。

　　梁允超在2025年致股东信中强调，“在医保和购买力双重影响之下，零售药店正发生重大的变化。汤臣倍健要做的是以消费者利益为核心，重新确立药店VDS行业新价值链和新模式。”诚然，面对渠道变革，公司并非简单收缩战线，而是通过创新产品创造健康价值，进而带动渠道方与供应链方的协同升级。例如，其益生菌系列通过专利菌株和高活菌率提升用户体验，同时优化供应链效率，实现多方共赢。

　　汤臣倍健的战略选择，折射出对行业本质的深刻洞察：在流量红利消退、政策监管趋严的背景下，唯有回归消费者价值，才能构建可持续的竞争优势。

　　展望2025年，汤臣倍健的战略方向愈发清晰。公司将继续加大新功能、重功能等创新及优质产品的开发，加速科技成果在产品端的转化应用。正如梁允超所言：“不符合生意本质的生意‘烫手’，终长久不了。”汤臣倍健的选择，正是以消费者价值为基石，构建长期主义的商业护城河。